证券市场线(CML)是一条光线，它显示了有效投资组合的预期收益率和标准差之间的简单线性关系。它是由风险资产和无风险资产沿着投资组合的有效边界组成的投资组合。

在资本的基础上，市场线，证券和市场线进一步解释了单一风险资产的收益和风险之间的关系。

虽然资本的市场线表明了风险和收益之间的关系，但这种关系也决定了证券的价格。因为资本市场线是证券，有效组合条件下风险和收益的均衡。如果它脱离这种均衡，它将在资本市场线之外形成另一种风险和收益之间的对应关系。此时，要么风险回报偏高， 而这种证券将成为市场上的热门商品，导致证券的价格上涨，而投资证券的回报将最终减少。 否则，风险回报将很低，这种证券将成为市场上投资者大规模抛售的目标，导致证券的价格下跌，而投资证券的回报最终将增加。一段时间后，证券的所有风险和收益最终将落到资本市场线上，达到均衡状态。

经济意义

市场线资本公式提供了预期收益率和有效投资组合风险之间关系的完整阐述。

投资组合的资本市场线的斜率是其夏普比率。我们知道投资组合的回报越大，风险就越大。最优和最好的投资组合通常被描述为以最小的风险获得最大回报的投资组合。

专业人士用来以最小风险增加回报的一种方法是同名的“夏普比率”。夏普比率是对风险调整回报的计算，即投资回报相对于所承担风险的数量。投资的夏普比率增加意味着更好的风险调整回报。

资本市场线与证券市场线的区别如下：

(1)“资本市场线”的横轴是“标准差(既包括系统风险又包括非系统风险)”，“证券市场线”的横轴是“贝塔系数(只包括系统风险)”;

(2)“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系;

“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系;

(3)资本市场线和证券市场线的斜率都表示风险价格，但是含义不同，前者表示的是整体风险的风险价格，后者表示的是系统风险的风险价格。计算公式也不同：

资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率-无风险报酬率)/风险组合的标准差

证券市场线的斜率=(市场组合要求的收益率-无风险收益率)。

(4)“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“贝它系数”，资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同;

(5)资本市场线表示的是“期望报酬率”，即预期可以获得的报酬率;而证券市场线表示的是“要求收益率”，即要求得到的最低收益率;

(6)证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值;资本市场线的作用在于确定投资组合的比例;

(7)证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛。

期货交易所是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。比较成熟的期货市场在一定程度上相当于一种完全竞争的市场，是经济学中最理想的市场形式。

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